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极速pk10官网:小米重走老路

钛媒体 05-27

图片来源 @视觉中国

文|老铁

小米在 2018 年遭遇了库存周转,出货量减缓等多方面的压力,上市之后的这段时间日子过得颇不顺遂,尤其是库存周转周期方面,2018 当年该数字为 66 天,创下历史新高,库存占用大量资金。

库存周转减缓,这是出货量收窄的体现,因此,到 2019 年,为刺激出货量,小重新祭起 " 性价比 " 大旗,独立红米品牌,红米 Note 7,红米 Note 7 Pro,红米 7 先后在今年 Q1 发布,结合去年末发布的小米 Play,大量发布主打性价比产品,拉高出货量的紧迫感显而易见。

5 月 28 日,小米又要重新发布红米期间机,当前小米的策略是否符合行业趋势,抑或,小米重新走性价比道路能否迎来二次创业高潮呢?

Q1 数据检验:稳定出货量,牺牲毛利率

小米在 Q1 财报中,多次引用第三方机构 Canalys 数据(此前一直是 IDC),对该机构的数据是持认可态度的,我们在测试中也发现 Canalys 较之 IDC 数据更接近真实,本文也主要以 Canalys 数据作为行业参考。

在 2019 年 Q1,小米手机共出货 2790 万部,根据 Canalys 数据,其在国内共出货 1050 万部,较上年同期的 1210 万部,下降 13%。

小米当季在海外收入共 168 亿,用 1740 万部的海外手机出货量,乘以 968.3 元的 ASP(单部手机价格),得出数据恰为 168 亿。

这意在说明,小米在海外出货量甚大,但其销售构成极为单一,主要为手机销售收入,而此时,小米庞杂的 IOT 产品,以及此前引以为傲的 " 羊毛出在猪身上 " 的互联网收入产品,在海外尚未得到表现。

在 2019 年 Q1,手机业务的毛利率由去年同期的 5.8% 降为本季的 3.3%,小米此前已声明手机毛利率不会超过 5%,在海外出货量高达 62% 的前提下,毛利率的调整,也说明小米在海外进行的一定了促销策略,调低价格,毛利率收到压缩,牺牲盈利性换来出货量。

此举虽然影响了盈利情况,但总体来看还是取得了一定成绩。

在 ASP 由 2018 年 Q4 的 1004.7 元降到本季度 968 元的前提下,小米出货量环比也增长了 200 多万部,库存也由 295 亿元调整为 259 亿元,释放库存,部分缓解现金压力。

这其实也是小米在外部环境不佳状况之下进行的应激性反应,中断此前的中高端发展战略,重新回到出货量优先道路

在互联网收入部分,去年 Q3 的 MIUI 曾出现了环比下降,引起外界极大关注,此后几个季度环比均呈正向发展,是小米运营一大亮点。

在 2019 年 Q1,互联网收入共计 43 亿元,当季 ARPU 为 16.5 元,较上个季度未有变化,结合 2018 年 Q1,该数字为 16 元,虽然整体 ARPU 在一年时间内变化不大,但在国内小米手机广告之多,却引来阵阵吐槽。

近期,小米方面表示用户吐槽极大的手机广告数量过多的问题将得到解决,广告数量和质量要得到优化,由于海外用户尚未进行互联网收入变现,此部分广告主要由国内用户承载,国内用户的 ARPU 实质是提高。

但此后小米若如实进行广告优化,此部分收入显然会受到影响。

总体而言,小米的性价比策略短期内取得了一定成绩,如释放库存,扩张海外市场等,但重点看待的互联网收入却也进入了成长难题,海外小米理论上应该放弃毛利率不超过 5% 的承诺(因为无互联网收入),最低也应紧贴 5% 这一数字,在现阶段,海外用户性价比要远低于国内,但却通过出货量稳定了小米背后的供应链关系,这是关键价值。

重新审视小米模式

在小米创业之初,其互联网手机模式十分引人瞩目,从财务角度看,该模式对现金流具有极强的利用,从 2015 年到 2017 年,现金循环周期(存货周转天数加贸易应收款项周转天数减贸易应付款项周转天数)分别为 -20 天、-35 天和 -38 天,作为一个手机企业,小米对供应商账期利用十分了得,彼时小米有货量和品牌性,对供应商有一定议价能力。

在 2018 年,我们经过测算,当年现金循环周期平均值为 -20 天,虽然仍为负值,但较之历史已经有了相当收缩。

2018 年 Q1,贸易应收款项由上季度末的 51 亿,增加到 63 亿,增幅超过营收增速,小米已经有通过延长零售商账期来提振终端销售信心的迹象。

从此,小米已经越来越由早期先锋的互联网手机品牌,逐步成长为传统手机企业,尤其在海外征程中,小米之家也多以授权店形式出现,小米需要鼓励甚至是讨好当地经销商,来刺激销量,这是在早期坚持线上自营的小米难以想象的。

若从此角度看,说小米到危机阶段尚早,原因在于虽然外部环境已经大不如前,但小米依靠以往的成绩,也还有一些回旋余地:

1. 做大出货量,继续提高在制造商议价能力,当今行业参与者多有退市,制造企业的业绩越来越依赖于寡头企业,这对小米称得上是一个好消息,在华为、VO 和小米,四大国内厂商做大背景下,供应商议价能力会削弱(若涉及稀缺元器件,则不适用此逻辑);

2. 通过各种手段鼓励第三方经销商,尤其在海外,我本人在俄罗斯,泰国等地与当地小米专卖店工作人员沟通,其销售业绩大抵尚可,但热门产品较为单一,多集中在红米系列,小米高端产品业绩一般,小米在海外的品牌升级以及对经销商销售奖励措施的提高,此现象是有一定改进空间的;

当今,手机收入仍然是小米的重中之重(互联网收入和 IOT 类与手机也多有结合),在去库存的大背景下,小米已经越来越硬件化,目前其与最早标榜的 " 苹果 + 腾讯 " 目标渐远,铁人三项也远未到收获的时候。

关于升级和降级业内对小米有相当多讨论,我们倾向于当今的性价比策略是短期内的自保:用出货量稳定背后的供应链和经销商信心。待到行情转好,重走升级道路,只是,那时再走要比现在辛苦许多。

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最新评论
列七
05-27
客服质量太烂,至今为止小米客服是让我激动骂出脏话的唯一客服,买一次东西被添堵了,就排斥了,没华为爱国情怀的命,偏偏学华为吹牛逼。
此间过客
05-27
好的商业模式是摸索出来的,哪里有现成的可以借鉴?
休闲猪
05-27
用了两部手机,mix2,米9,因为没有发现广告困扰,且MIUI用起来还不错,就转粉了。说小米广告多的,真心愿意请教一下,广告在哪里。
Southwood.Z
05-27
了解了!打全国客服电话几遍没人接
Zhower
05-27
今年小米被OV爆菊了
J.K琳
05-27
小米缺少溢价空间,哪怕现在拆分红米,性价比的厂商比比皆是。没有创新或者新的硬件优势下,小米的路越来越难走
楚无伤
05-27
性价比理解除了偏差——不是价格低就是性价比,而是价格和品质的关联造就了性价比。所以,五毛钱的土还是贵,5000的苹果就是便宜……反思一下,真心把品质做上去,而不是越来越low[嘘]
逃夕
05-27
用过小米2,现在小米6是备机。从客户角度来说,广告和各种推送太多了,还是ios安逸。
薄荷豆腐
05-27
反正雷军套现完毕,小米死活与他何干?另外那些贪便宜的消费者醒醒,一分价钱一分货,别指望低价有高质。辣鸡就是辣鸡,迟早药丸
自由侠2018
05-27
一味便宜,拉低行业精良产品市场价格,给我带来的好产品会越来越少,烂米早晚会被越来越理性的消费者而抛弃
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